到2023年12月，工业硅行业有效产能675万吨

工业硅行业扩产仍在继续，但规划产能仍存较大不确定性。根据各公司官网、百川盈孚及SMM数据，我们预计2024-2025年新增产能分别达到195、160万吨。

尽管2024年及以后工业硅行业规划产能较大，但我们认为上述产能落地或仍存较大不确定性，主要原因有二：（1）考虑到当前工业硅价格已经处于行业盈亏平衡线，部分高成本企业已经出现亏损，未来规划产能存在延期或者取消的可能。（2）考虑到工业硅为高能耗行业，在能评、环评等方面存在严格要求，上述规划产能也或因此投产受阻。

近年来，伴随光伏行业的快速发展，多晶硅在工业硅下游需求的占比逐步提升。根据百川盈孚数据，2023年11国内多晶硅消费量34.06万吨，其中多晶硅、有机硅与硅铝合金领域消费占比分别达到56%、25%、18%。同时根据百川盈孚数据，尽管有机硅与铝硅合金需求疲软，但在多晶硅旺盛需求的拉动下，2023年国内工业硅表观消费量达到319万吨，同比增长20%。展望2024年，伴随有机硅与硅铝合金需求的复苏以及多晶硅需求的进一步拉动，工业硅需求有望继续维持高速增长。