2015-2026E中国母婴护理市场规模及预测

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资料来源：弗若斯特沙利文，国元证券研究所

目前婴童市场主力消费群体为5-14岁中大童，贡献稳定存量需求；下沉市场新生儿占比超60%，有望贡献结构性增量。2023年我国出生人口902万人，出生率6.39‰，出生人数延续下降趋势。存量方面，2016年起国家逐步开放二孩、三孩政策并颁布相应扶持政策鼓励生育，2016-2017年出生人数迎来高峰（两年合计约3500万）。从2022VS2012人口年龄结构占比来看，虽然0-4岁婴童人口占比明显收缩，但5-

14岁中大童占比明显提升。目前婴童市场已进入到6岁+年龄主导阶段，我们认为

在相当一段时间内5-14岁中大童仍能够贡献稳定存量需求。以国内母婴童领域头部

企业孩子王为例，全龄段儿童生活馆于去年7月开业，截至9月30日，商品交易额同增超20%，服务交易额同增近10%。其中，4-14岁中大童商品交易额同增超30%，服务交易额同增超90%，远高于平均水平。增量方面，我国新生儿主要集中下沉市场，2021年占比达66.7%，长期稳定高位。我们认为在出生率持续下滑背景下，下沉市场婴童消费表现将好于高线城市，有望贡献结构性增量。