中国自研游戏出海市场规模及增速

1）海外移动游戏大盘增长：2023年国内手游占游戏市场规模近75%，而全球手游占游戏市场规模不及50%，仍有较大渗透空间。近年来，疫情催化下海外手游市场增长率显著高于整体游戏市场，叠加内容端优质供给，端游、主机游戏用户向手游的转化率有望持续提升。

2）国产游戏渗透率提升：2023年海外游戏市场规模1421亿美元，其中国产游戏出海收入164亿美元，仍有较大渗透空间。其中包括：

Ⅰ）休闲游戏等细分品类中渗透率提升：全球四大游戏品类中，目前国产手游在策略品类优势显著，泛RPG品类渗透率也较高；但在休闲类、博彩类（市场规模占比均超过10%）的涉猎较浅。我们认为主要原因系策略、RPG品类和国内玩家的偏爱较为一致，国内游戏公司的研发经验得以被复用至海外。而其他品类在国内相对小众，厂商起步也较晚，未来仍有较大的渗透空间。

Ⅱ）长尾国家/地区渗透率提升：除美日等T1市场外，国产游戏在长尾国家/地区的市占率仍有望提升。如德、法游戏市场规模仅次于韩国，但目前出海游戏的德语、法语本地化人才仍较为稀缺。

公司是最早布局海外市场的游戏公司之一，海外营收占比持续提升。公司自2012年起即制定了全球化的运营战略，成立专注于海外的子公司37GAMES，开始布局海外市场。2020年，由公司参投的易娱网络研发、公司发行的SLG手游《Puzzles&Survival》于海外主要市场上线，推动当年公司海外营收同比增长104%。后续，公司陆续推出《江山美人》《Ant Legion》等海外游戏，同时积极推动国内已上线的手游《云上城之歌》《叫我大掌柜》等出海，至今稳居A股游戏公司出海规模第一名。