2022年年底Timah锡金属资源量91.16万吨

Timah公司拥有超过90%的印尼锡资源，但多为滨海砂矿。印尼Timah公司作为印尼最大的锡矿公司，集中拥有超过90%的锡资源（来源：《全球锡矿资源现状及供需分析_陈丛林》），截止2022年年底，天马公司拥有锡金属资源量91.16万吨，储量33.37万吨，该公司有Timah和Timah offshore两个矿权，其中Timah为陆地砂矿，Timah offshore为滨海砂矿，目前陆地砂矿接近枯竭，截止2022年年底，Timah矿权76%的储量都集中在滨海砂矿，导致开采成本上升，且开采受季节影响。

受制整体环境，Timah公司锡矿产量下降明显。受印尼整体环境影响，Timah公司2022年锡矿产量为20079吨，比2021年的24670吨下降了19%，其中35%来自陆地采矿，65%来自滨海采矿；锡矿产量比2022年企业预计值32500吨低38%。

2023年前三季度，公司锡矿产量为1.12吨，同比降低22.76%，印尼锡矿产量下滑趋势短期内难以扭转。

露天开采转为地下开采，缅甸锡矿产量大幅下滑。缅甸锡矿资源主要集中于佤邦曼相地区，该地区锡矿供应占缅甸总供应的95%左右。2005年，当地政府开始禁止佤邦曼象地区种植和销售毒品，转而发展矿业资源，由于该矿区品位高、开发成本低，矿区开始开发之后，锡矿供给量陡升，使得缅甸一跃成为全球第三大锡矿供给国，而该地区的锡矿几乎全部以边境贸易的形式出口至中国；2012~2015年，曼相地区主要开采的是地表高品位富矿，露天品位一度高于5%；2016年开始逐步转入地表下低品位贫矿，平均品位降至3%左右，但当年缅甸政府释放了一定锡矿库存，使得锡矿供给仍然处于增长状态；2017年全面进入地下开采阶段，品位进一步下降到1.5%~2%，但是在库存以及尾矿回采的支撑下，锡矿出口总量并未下滑。但随着这些年锡矿大规模开发，缅甸锡矿品位下降严重，缅甸佤邦曼相矿区锡矿品位从10%下降至当前1%左右，加工成本较高。此外，缅甸锡矿新矿脉勘探、开采尚需时日，老矿产能的下降会导致全球精矿产量提升乏力。