截至2022年中国海上风电累计装机格局

海风新周期有望接续公司风电业务成长性。2022年公司陆上风电收入9.18亿元，同比增长120%，海上风电收入2.39亿元，同比下滑49%，公司海风业务收入阶段性下滑主要是受到由于2021年海上风电抢装，行业需求提前释放。

随着海风发电成本逐步回落，以及各地海风开工加速，我们预计2024年新一轮海上风电成长周期即将开启，未来有望成为风电装机成长的新动能。海风由于装机环境恶劣，竞争壁垒和毛利率高于传统陆风，海风业务增长带来的盈利弹性大于收入弹性。

集团协同保障公司在海风市场竞争优势。陆风项目大多是业主招标的形式，海风项目由于海上环境恶劣，技术要求和壁垒更高，风机厂在招标中占据主导地位，且直接交付的客户通常是风机厂。目前海风变压器市场进口产品占据主导，集团内部的有效协同，为公司产品在海风市场的先期导入提供了有力支持。