氢能产业链一览，主要环节为制氢-储运-用氢三个环节

氢能政策文件陆续发布，预计2024年氢能产业发展加速。1）政策角度看，2023年8月，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，该文件为国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。2023年12月29日，国家发改委印发了《产业结构调整指导目录（2024年本）》，包括鼓励、限制和淘汰三类目录，其中氢能产业相关内容均为鼓励类。预计后续有望出台更多氢能相关政策以鼓励氢能产业发展。2）产业角度看，2023Q1~Q3国内电解槽中标量约2.3GW，预计2024年电解槽需求高增。近期国内两大输氢管道项目陆续获批，总长度1868.5公里。预计2024年氢能产业发展加速。

前两篇氢能系列报告《从电解槽设备看电解水制氢投资机会》、《电解槽全球市场与出口机会怎么看–电解水系列之二》中，我们聚焦制氢环节的电解槽设备，重点研究其国内需求与海外空间，挖掘国内电解槽厂商内销与出口机会。本篇报告，我们对氢能产业链的制氢-储运-用氢环节进行全面梳理，分析各环节价值量分布情况及相关投资机会。

制氢环节主要包括煤制氢、天然气制氢等化石能源制氢，工业副产品制氢及电解水制氢三种方式，未来绿氢占比有望快速提升并占据主导地位。根据制氢工艺以及碳排放量的不同，氢能主要分为灰氢、蓝氢、绿氢三类。灰氢指通过化石燃料燃烧产生的氢气。蓝氢指在灰氢基础上，结合碳捕获与存储（CCS）技术的制取的氢气。绿氢指利用可再生能源等电能通过电解工序制得的氢气，其过程可实现零碳排。短期煤制氢成本更具优势，长期电解水制氢零碳排潜力更大。

化石能源制氢：主要通过煤、石油或天然气与水蒸气反应得到 H2 和CO，再通过CO变化、 H2 提纯等工艺制得高纯度氢气。该方法成本低，产量较大，但碳排放高。

可再生能源制氢（电解水）：利用可再生能源所产电能使电解槽阴极产生还原反应从而制得氢气。电解水制氢工艺简单，且无温室气体排放，是最为清洁的制氢方法。