预计2022-2027年我国养老产业规模CAGR为15.4%

公司以发展“智慧养老”、“健康养老”作为解决高质量养老的突破口，聚焦社区居家养老服务的需求和老年群体日常生活及活动等特点，进行居家康养产品系列研发，如安全扶手、马桶扶手、升降电动扶手、多功能淋浴椅、隐藏式地漏等，为家庭和社区适老化改造等提供解决方案和服务。公司积极整合康养产业产学研资源，参与国家相关居家养老政策及适老产品行业标准制定的研讨与交流，与地方政府和社区机构积极合作，助力健康养老，促进地区发展。

公司2023年12月公告投建厦门大健康产业园，把握大健康产业发展机遇，推动公司在家居领域的延伸和拓展，项目引进国内外先进设备及系统，集中开发并生产净水、康养个护、智能马桶等健康家居产品。我们认为，项目的顺利实施有利于实现产业领域的延伸和拓展，促进公司现有大健康产品产业化，推动智能家居领域技术的迭代突破，提高整体盈利能力。

营收端增长恢复下，盈利端有望改善。2022年公司实现归母净利润4.58亿元，同比增长21.7%，主要为随着原材料成本、海运成本的逐步回落，人民币贬值增加出口企业汇兑收益，以及运营降本增效、技术与产品创新等因素综合影响，公司整体盈利能力凸显韧性。2023年前三季度实现归母净利润2.9亿元，同比-18.8%，单三季度实现归母净利润1.31亿元，同比+0.67%。2023年上半年由于公司营收同比下滑较大，各项费用摊销比率提升，导致盈利有所下降；随着下半年公司营收端恢复增长，盈利端有望持续改善。