全球锡精矿历史产量

供给端：资源具有稀缺性，缺乏资本开支

全球锡精矿产量稳定，分布高度集中。近年来，全球锡精矿产量稳定在30万吨左右。各国占比来看，中国是生产锡精矿的主要国家，2022年中国锡精矿产量为9.5万吨，占全球总产量的30%，产量占比位居世界首位；其次是印尼，锡精矿产量为7.4万吨，占比23%；缅甸和秘鲁产量分别为3.1万吨和2.9万吨，对应占比为10%和9%，四国合计占比72%。

图表：全球锡精矿历史产量图表：全球锡精矿产量分布（2022年）

锡精矿产量（万吨）同比

越南马来群岛

俄罗斯老挝卢旺达

31.80

31.00

29.60

30.50

15.53%

26.40

1.64%

-6.92%

-10.81%

3520%

3015%

澳大利亚

3%

2%巴西2%

6%

1%1%1%

2510%

205%

150%

10-5%

5-10%

玻利维亚

6%

刚果金

6%

秘鲁

9%

缅甸

10%

中国

30%

印尼

23% 0 2018 2019 2020 2021 2022

-15%

数据来源：USGS，中泰证券研究所96