COC/COP产业链图

两大技术壁垒高企，COC/COP产业化难度极高。COC/COP上游主要是C5/C9分离的环状二烯烃（主要是双环戊二烯或环戊二烯）和低碳α-烯烃（主要为乙烯），双环戊二烯（环戊二烯）与乙烯通过D-A加成反应生成关键单体降冰片烯。此外降冰片烯也可作为中间体，与环戊二烯等发生D-A加成反应生成四环十二碳烯等其他多环烯烃单体。多环烯烃单体可以通过ROMP（开环易位聚合）过程均聚生成COP，也可通过茂金属催化加成过程（mCOC）实现与降冰片烯的共聚生成COC。COC薄膜的折射率随降冰片烯含量的增加呈线性增加，共聚物组成分布均匀的试样具有更好的透明度，加入具有长碳链的极性α-烯烃可提高薄膜的折射率和亲水性。目前日本瑞翁和日本合成橡胶采用ROMP工艺，而日本宝理塑料和三井化学则采用mCOC工艺。

COC/COP主要由日本企业垄断，国内厂商加速布局。由于COC/COP在降冰片烯单体合成、茂金属催化剂合成以及聚合工艺环节存在较高技术壁垒，目前全球大规模量产企业集中于日本。具体来看：COP：由于COP涉及开环易位聚合工艺，该环节温度及材料性能控制难度极高，目前全球仅瑞翁具备产业化生产能力（2021年产能4.2万吨），产品广泛应用于光学、食品医药等领域；COC：海外厂商主要包括宝理塑料、JSR、三井化学，2021年产能分别为3.0、0.5、0.6万吨，总计产能4.1万吨，COC+COP合计产能8.3万吨。光学级COC/COP相比普通级产品在TMA、雾度等指标要求更加严苛，仅三井化学、瑞翁等少数玩家具备高端光学级产品生产能力。目前国内阿科力、拓烯科技、贝斯美、鲁华泓锦、万华化学、金发科技等厂商加速布局COC及上游降冰片烯产能，国产化突破可期。