全球MDI 竞争格局（2022年）

具备成本优势的龙头将成为未来行业的扩产主力，格局有望进一步集中。2023年MDI整体产能无明显提升，根据我们梳理，未来新增产能主要来自：1）万华化学宁波、福建技改分别新增60、40万吨产能；2）锦湖三井韩国基地技改新增20万吨产能；3）巴斯夫重庆、美国技改分别新增13、20万吨产能。目前多个MDI企业仍有新建、扩能计划，但近年地缘性冲突频发、全球经济存在较大不确定性，原油及原料价格波动较大，而需求增速放缓，企业盈利能力下滑，导致前期部分MDI产能未能如期投放，未来龙头通过缩减资本开支或延后项目投放将对市场供需产生较大影响。

2023年TDI行业格局开始重塑：根据ICIS新闻，2月巴斯夫宣布将关闭德国Ludwigshafen基地30万吨TDI装置，3月日本三井化学宣布OmutaTDI装置将在2025年7月由目前的12万吨削减到5万吨，4月日本东曹关闭了2.5万吨的TDI产线，4月万华化学公告收购烟台巨力15万吨TDI产能。