2014-2025年全球肝素原料药市场规模预测（百万美元）

下游肝素制剂市场持续扩张带动肝素原料药市场规模不断增长，据Frost&Sullivan在2020年作出的数据预测，全球肝素原料药市场规模自2014年6.86亿美元增长至2019年12.63亿美元，CAGR为13.0%。由于2018年底非洲猪瘟爆发，2019年国内种猪数量大幅降低，导致全球肝素原料药价格上涨，2020年全球肝素原料药市场规模较2019年同比增长84.6%，达23.31亿美元，2019年到2025年复合增长率预计为17.5%，2025年市场规模有望达33.18亿美元。

中国是全球最大肝素原料药出口国，中国肝素原料药市场供应及价格波动将对全球肝素市场产生重大影响。2019年12月中国生猪存栏量及出栏量均处于近10年历史低位，肝素原料药每月出口量下滑，2020年2月达到五年历史低点5.14吨，肝素原料药出口价格大幅上涨。随着非洲猪瘟疫情得到有效控制，中国生猪存栏量及出栏量逐步恢复，2021年生猪累计出栏量达67128万头，生猪存栏量为44922万头；2022年生猪累计出栏量达69995万头，生猪存栏量为45256万头；中国肝素原料药出口量逐步回升至2023年11月9.37吨；肝素原料药出口价格由2021年6月1.58万美元/千克回落至2023年11月0.61万美元/千克。我们认为当前肝素原料药出口价格处于历史相对低位，未来或有望筑底反转。