民爆行业产业链

全球轮胎行业是万亿级赛道，国产轮胎性蓄势突破。1）成本端，主要原材料价格回落，轮胎成本压力释放；海运费大幅回落，回到疫情之前水平，国产品牌价格竞争力提升，利好轮胎出口“双反”制裁频发，轮胎企业全球化布局趋势显著。2）需求端，轮胎市场空间广阔，国内新能源车放量带动国内半钢胎配套需求；国内轮胎品牌形象不断提升，经济预期恢复增长，看好替换市场集中度提升；欧美经济下行压力较大，国产轮胎性价比、竞争力凸显，国内轮胎企业海外订单逆势增长，积极抢占海外替换市场份额；国内轮胎企业全球化布局，靠近海外车企基地，绑定下游增加海外配套。

长期来看，国内龙头公司市占率有望逐步提升。由于汽车保有量和新能源车销量的增长，轮胎市场规模仍在逐步扩大，给国产轮胎的发展奠定了基础。根据当前的世界轮胎排名来看，我国轮胎企业虽然大多数仍处在第三、第四梯队，但是头部轮胎企业的实力在逐步提升，部分企业的收入体量稳居世界前列。我们判断国内龙头企业由于具有资金优势、规模优势，渠道布局相对完善，产品质量与国际轮胎公司差距更小，未来随着国内汽车产业的升级与轮胎品牌形象的提升，龙头公司市占率有望逐步提升。

民爆器材是民用爆破器材的简称，广泛用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力和建筑等领域。民爆产业上游为硝酸铵、乳化剂和膨化剂等化工品；民爆行业主要包括民用爆破器材的生产销售及爆破服务；下游为采矿业、基础工业、基础设施建设等领域，民爆行业被誉为“基础工业的基础，能源工业的能源”。

根据《民用爆炸物品品名表》，民爆物品分为工业炸药、工业雷管、工业索类火工品、其他民用爆炸物品和原材料5个大类。工业炸药是指用于采矿和工程爆破等作业的猛炸药，又称民用炸药，具有燃烧爆炸特性，是由氧化剂、可燃剂和其他添加剂等组分按照氧平衡的原理配置，并均匀混合制成的爆炸物。工业雷管是指在管壳内有起爆药和猛炸药的工业火工品，是采矿和工程爆破作业中常用的起爆器材。起爆能来引爆各类炸药及导爆索、传爆管等。工业索类火工品是指具有连续细长装药的绳索状工业火工品的总称。