2018—2025年中国风电累计装机规模（GW）

260

148.12%240

216.88

87.41

53.4144.73

48.254.93

26.52

200%

150%

200 100 0 39385175 991 100 50 0

20172018201920202021202220232024E2025E

0%

-50%

-100%

中国光伏年新增装机规模同比增速

资料来源：Wind，国际能源署，国信证券（香港）研究部资料来源：Wind，CPIA，国信证券（香港）研究部

图3：2018—2025年中国风电累计装机规模（GW）图4：2018—2025年中国风电年新增装机规模（GW）

中国风电累计装机容量(GW)中国风电年新增装机容量（GW) 600 500 400 300 200 100 0

40%8072

585 513 441 365 282 328 184 210 0 767272

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

中国风电累计装机容量同比增速

2018201920202021202220232024E2025E

中国风电年新增装机容量同比增速

资料来源：Wind，GWEC，国信证券（香港）研究部资料来源：Wind，GWEC，国信证券（香港）研究部

表1：相关公司估值表

PE EPS(港元)

证券代码证券简称总市值TTM 2023E 2024E 2023E 2024E 2025E PB(MRQ)

76293.64 8.11 5.99 5.07 2.65 3.13 3.59 0.9224

72211.23 10.54 4.13 4.08 1.11 1.13 1.22 1.1470

0916.HK 股份龙源电力 41071.62 6.37 4.78 4.04 1.02 1.21 1.40 0.5615

2380.HK 中国电力 37357.86 10.20 8.26 5.32 0.37 0.57 0.71 0.6813

3800.HK 协鑫科技 27477.71 1.73 3.30 4.77 0.31 0.21 0.27 0.5444

1799.HK 新特能源 13513.50 0.99 2.13 2.87 4.43 3.29 4.19 0.3376

2208.HK 金风科技 13013.21 10.91 4.06 3.23 0.76 0.95 1.13 0.3360

1798.HK 大唐新能源 12728.98 4.10 5.01 4.64 0.35 0.38 0.41 0.6732

1811.HK 中广核新能源 7938.02 4.71 3.57 3.25 0.52 0.57 0.61 0.6891

0902.HK华能国际电力

资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部

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