中国半导体材料市场规模增长稳健12001000

国产替代势在必行，关注“卡脖子”材料国产化放量。近年来随着我国化工行业生产技术的不断提升，我们陆续在众多产品领域突破了海外厂商的技术封锁，“国产替代”概念被更多的人关注。然而，在我国“安全发展”的大目标下，在众多暂未实现国产化的材料品种中，一些真正“卡脖子”的材料更为值得我们投入更多地资源去实现突破。在国产替代方向，我们优先建议关注半导体前端制程材料、OLED材料和半导体封装材料（ABF类）。

货币政策调整有望启动春季躁动行情，经济修复预期下化工行业需求有望修复。1月24日，中国人民银行行长表示将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。从历史上春季行情来看，央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等均可能启动春季躁动，并且行情启动的时间也更多集中在1月份。后续随着宏观经济数据的改善，一系列政策措施的持续出台，化工行业整体有望迎来逐步复苏或盈利能力的改善，其中行业龙头白马有望最先受益，建议积极关注顺周期的炼化化纤及煤化工产业链。

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图50：中国OLED材料市场规模扩张明显

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资料来源：中商产业研究院预测，光大证券研究所整理

市场规模（亿元）增长率（右轴）

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资料来源：华经产业研究院预测，光大证券研究所整理

AIGC浪潮延续下，算力仍是核心底座，虚拟数字人产业有望快速发展。