中国功能沙发竞争格局(2020年）

美国市场强者恒强：美国功能沙发行业CR5为52%，各企业市占率相对均衡，其中LAZBOY市场份额最高、占比达16%，其次是AshLey、敏华控股等，美国功能沙发行业起步早且历经了数轮洗牌，龙头企业凭借强产品力和品牌实力占据一席之地，虽然美国市场并未出现绝对的老大，但行业内前五的公司合计已占据市场的半壁江山。美国市场中其零售商占据沙发市场约70%的通路，国内品牌如敏华等多通过OEM、ODM模式贴牌直销，此种模式下促使零售商更注重产品筛选，家具品牌商更专注产品研发推广，行业逐渐向拥有产品和品牌优势的家具公司聚集，而缺乏产品力和品牌力的中小品牌陆续出清。

中国市场呈现一超多强：由于功能沙发对核心功能架、电机等性能要求高，消费者追求舒适功能性的同时更加注重品牌背书、性价比和耐用性，叠加生产端铁架和电机等原件具备一定的制造门槛，具备自主研发能力的厂商往往拥有更大的溢价能力，因而行业呈现高集中特性，CR2接近70%，其中敏华控股以60%的市占率占据主导地位，而顾家、喜临门、Natuzzi等企业由于功能沙发并非其核心产品，市占率远低于敏华。我们认为，未来随着国内功能性沙发、智能化沙发的快速增长，以及国内企业陆续布局功能沙发领域，叠加其性价比定位、品牌力塑造和更成熟的销售渠道布局，行业向龙头聚集趋势有望延续；但随着国内消费者对于个性化需求的愈发强烈，未来我国功能沙发行业有望出现更多抓住细分人群需求的“小而美”品牌，他们在产品、渠道、品牌打造等方面可能更具创新和突破性，长远看，各龙头企业市占率有望向相对均衡演变。