2021 年全球宠物食品市场竞争格局

维持对行业的标配评级。目前行业整体估值处于历史相对较低的位置。（1）生猪养殖：根据2023年能繁母猪存栏量趋势进行推算，预计2024年生猪供给将缓慢回落，我国生猪价格有望逐步回升。预计全球大豆及玉米供给整体偏松，预计2024年我国生猪养殖成本或将持续回落，生猪养殖盈利有望逐步回升。（2）肉鸡养殖：白羽鸡方面，2022年全年我国祖代鸡引种量同比下滑了约30%；从祖代鸡引种传导到商品代鸡出栏至少需要14个月的时间。预计明年我国白羽肉鸡行业的景气度将有所回升。黄羽鸡方面，预计供给缩窄与需求增加有望带动我国黄羽鸡景气度回升。（3）饲料：随着养殖景气度回升，饲料产量有望保持增长。龙头集中度还有较大提升空间。（4）动保：随着我国养殖规模化不断上升，非瘟疫苗研发进展顺利，我国动保市场有望持续扩容。环保、禁抗、新版兽药GMP等政策不断出台，行业准入门槛不断提高。（5）种业：我国持续出台政策推进转基因产业化。目前有37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种首次通过初审公示，若最终通过审定，我国转基因玉米、大豆正式进入到商业化推广阶段。（6）宠物：我国宠物食品市场仍处于快速发展期，未来有望持续扩容。目前国内市场竞争格局较为分散，国产品牌正在迅速崛起。个股方面，建议布局周期回升，同时拥抱景气向好的细分板块及优质龙头：

➢生猪养殖：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）等；➢肉鸡养殖：益生股份（002458）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）等；➢饲料及动保：海大集团（002311）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）等；➢种业：隆平高科（000998）、大北农（002385）等；➢宠物：中宠股份（002891）、乖宝宠物（301498）等。