【新坐标】公司全产业链技术研发流程图

及海外工厂开始投入运营的影响，毛利率降至60%以下，2023年前三季度毛利率为54.84%，比去年同期下滑0.46个百分点；公司净利率从2013年开始基本稳定在35%-40%的区间内，2022年受子公司及海外工厂投入运营的影响下滑至31.54%。2023年前三季度，随着欧洲工厂和墨西哥工厂逐步放量，公司净利率回升至32.28%。对照同行业竞争对手精锻科技、富临精工及浙江黎明来看，近两年主要竞争对手的毛利率维持在30%左右，远低于公司55%的毛利率水平。净利率方面，剔除负数后，精锻科技的净利率水平稍高，在13%左右，另外两家竞争对手的净利率低于10%，均明显低于公司30%以上的净利率水平。

公司具备冷精锻全产业链技术研发能力。公司的高毛利率主要源于公司精耕冷精锻领域多年培养的全产业链技术研发能力：1）材料：公司在材料选择、线材自制等方面具备专业判断能力，并同时拥有材料锻造前处理能力和润滑技术，产品质量稳定性得以保证；2）模具：公司具备模具自主开发、选材、加工能力，可以自主研发使用寿命长、性能稳定的模具；3）设备：公司具备国际先进的多工位冷镦机、压力机等关键生产设备及多种检测设备，设备自动化程度高；4）产品：公司具备零件品类拓展及优化零件制造工艺的能力，部分关键零件拥有专利保护。

公司费用率相对稳定，研发端持续保持高投入。从费用端来看，公司销售费用率近几年处于下降的趋势，财务费用率随着海外业务占比提升开始受汇率波动影响，管理费