中国智能家居市场规模结构（分类别，单位%）

中国智能家居风口再起，行业规模持续扩大。行业规模方面，因智能家居涉及单品较多，不同协会组织统计口径稍有差异，根据Statista数据，2020年全球/中国智能家居市场规模分别为789.5亿美元/149.8亿美元，中国智能家居市场规模占全球比重由2017年的10.1%提升至2020年的19%，预计至2025年将达到21.5%，成为全球主要智能家居市场消费国之一。分类别来看，智能安防、智能控制、智能照明分别占中国智能家居市场规模的约15%、14%和5%，合计占比约34%，市场空间大，但目前我国智能家居产业链条较长，且市场参与者众多，竞争格局相对分散（详见首创证券2023年1月29日发布研报《好太太（603848）深度研究报告：卡位智能家居，迎风起正扬帆》）。我们认为未来在智能家居领域竞争中，某一细分赛道做到绝对领先之后逐步开辟第二增长曲线的企业有望持续获得领先优势，如在电连接领域做到行业领先之后陆续拓展照明、智能家居、新能源充电枪/桩等的公牛集团，在家居照明领域做到领先之后，商照业务快速开拓的欧普照明，在智能晾晒领域做到行业领先之后拓展智能门锁的好太太等。

原材料价格2023年年内稳中有降，行业盈利水平预计改善。2023年智能家居上游原材料铜材、塑料、组件、五金件、包材、电子件等价格稳中有降，其中铜、铝、锌价格自2022年下半年开始回落，持续到2023年6月，2023年7月开始铜、铝、锌价格开始同比小幅微升，但整体价格保持平稳，而塑料价格指数自2022年2月以来同比增速持续为负，板块内企业制造成本压力有望不断缓解，预计盈利水平不断改善，行业中品牌力强的企业有望通过产品升级等方式享有更高的成本利润弹性。