我国女性卫生用品零售量保持稳定

售均价0.84元/片，同比+2.7%，2012-2022年复合增速+4.12%，2017-2022五年复合增速+4.26%。我们认为女性卫生用品均价提升主要在于女性卫生用品提质提价及新型品类如经期裤等产品的持续涌现所致。

电商渠道占比快速提升。据Euromonitor零售统计数据，我国女性卫生用品电商渠道零售额占比由2005年的0.2%提升至2015年的10.0%，之后加速提升，至2022年电商渠道占比已经达到30.3%，而以超市、大卖场等为主的线下渠道占比由2005年的99.8%下降至2022年的69.7%。

竞争格局方面，国产品牌表现出色，行业集中度提升。经过多年的发展，中国女性卫生用品市场竞争格局相对稳定，目前行业排名前十的企业中本土企业共有六家，分别为恒安国际、广东景兴、重庆百亚、丝宝、福建恒利、桂林洁伶。行业集中度方面，Euromonitor零售统计数据，我国女性卫生用品企业CR10由2010年的29.0%升至2022年的42.7%，品牌CR10也由2010年的25.5%升至2022年的41.2%，集中度尚有较大提升空间。其中，百亚旗下卫生巾品牌自由点近年来市占率持续提升，零售额市占率由2010年的0.7%提升至2022年的1.7%，稳健医疗旗下卫生巾品牌奈丝公主零售额市占率由2014年的0.1%提升至2022年的0.6%。