中国多肽CDMO市场规模分析及预测（亿元）

图16：中国多肽CDMO市场规模分析及预测（亿元） 资料来源：Frost&Sullivan、湃肽生物招股书，民生证券研究院

2.3下游制药企业迎发展机遇

多肽创新药研发火热，重磅原研专利到期，仿制药迎发展良机。多肽药物更高的获批率和更短的研发周期带动了多肽药物的研发热情，辉瑞、诺和诺德等大型跨国制药企业均加大了对多肽药物研发的投入。而随着最近几年格拉替雷、利拉鲁肽等多个重磅多肽药物的专利保护期陆续到期，多肽仿制药企业迎来重要发展机遇期。司美格鲁特和度拉糖肽两个重磅品种中国专利也将于2026年到期，二者2022年销售额分别高达120亿美元、74亿美元，国内部分企业已进入研发阶段，有望给多肽仿制药市场带来机遇。

国内多肽药物市场发展空间广阔。多肽药物的技术壁垒、制备成本和市场价格相对较高，影响了多肽药物在国内的大规模临床应用。根据IQVIA，2017年我国多肽制剂的市场规模约为17.4亿美元，仅占全球多肽市场的5.1%，占我国整体医药市场的1.4%；而美国、欧洲五国（英国、法国、西班牙、意大利、德国）、日本的多肽制剂销售规模分别达201.1亿美元、37.7亿美元和20.2亿美元，我国多肽制剂发展与国际成熟市场相比还有很大发展空间。

GLP-1RA药物销售快速放量，多肽药物产业链持续受益。随着司美格鲁肽、度拉糖肽等GLP-1多肽药物销售快速增长，上游试剂、CDMO及仿制药供应商等产业链多个环节有望持续受益。

整体来看，在多肽类药物减肥、糖尿病等适应症需求稳步扩容，多肽药物产业链国产化替代加速背景下，国内多肽产业链市场空间广阔。那么从转债市场看，有哪些标的可以关注？

3多肽产业链转债梳理

3.1有哪些多肽链转债？

对应到转债市场，多肽产业链相关存续转债标的不多，主攻心血管疾病、糖尿病等方向的医药企业布局多肽产业链业务较为常见，但多数仍处于研发初期。此外还有化工材料企业（蓝晓科技）、美容护理企业（珀莱雅）等多元化布局多肽业务。