2021 年接线盒竞争格局（按销售金额）

光伏主产业链主要是指硅料-硅片-电池片-组件的生产环节，在主产业链核心产品的生产过程中，还需要金刚线、银浆、胶膜、背板、边框、焊带、接线盒等众多辅材。单个辅材通常占组件的价值量较小，但辅材对于组件在25年生命周期的稳定运行，起着至关重要的作用。同时，辅材行业由于行业规模较小，往往缺少第三方成熟的生产线解决方案提供商，其产线构建、生产工艺积累、良率管控等knowhow往往掌控在企业手中，成为行业的进入门槛，也因此跨界进入者在布局光伏时，往往首选产值较大、设备供应链发展成熟的主产业链切入，而辅材行业新进入者较少，主产业链龙头企业在一体化的过程中也较少大规模布局辅材产能，辅材的竞争情况相对主产业链更为缓和。我们认为，辅材行业受主产业链基地化+一体化的博弈影响较小，可自下而上在其中竞争格局较好、量利提升的细分领域中寻找投资机会。

接线盒：龙头市占率提升机遇期，量利双升可期。从接线盒过往的产品迭代趋势可以看出，行业产品始终追求用更低的成本实现更好的性能，包括通过设计的改进、工艺的优化，推进生产过程中零部件的集成化降本，一方面使得产品更加小型化以减少用料，另一方面可提升生产全过程的自动化水平，降本的同时实现更小的损耗和更高的运行可靠性。立足长远，接线盒作为光伏产业链的关键辅材之一，市场规模将持续扩容，而随着龙头企业陆续登陆资本市场，产品的迭代升级趋势叠加客户可靠性要求的提升，上市龙头企业快速产能推进，有望抓住集成化降本+智能化升级的行业机遇，强化自身竞争优势，获得市场份额的提升。建议关注接线盒产品市占率第一、同时也是芯片接线盒的龙头通灵股份。

胶膜：一超多强竞争格局稳定，N型发展推动产品升级。由于胶膜上游原材料供应商可根据线缆料与光伏料的市场价格变化，切换不同粒子产品的产能产量，因此在上游市场调节能力的作用下，胶膜行业的名义产能