预计2024年光伏胶膜产出规模达72.9~74.7亿平，可支撑光伏组件超800GW

二三线企业产能快速扩张，行业竞争或将加剧。光伏行业蓬勃发展，同时2020年-2021年胶膜环节盈利水平相对较高，吸引新老玩家接连扩产。一方面，福斯特几乎占据胶膜环节的半壁江山，下游组件厂商出于供应链安全、稳定等方面的考虑，开始逐步扶持二三线胶膜企业；另一方面，海优新材、赛伍技术等企业相继上市，融资渠道和资金实力得到大幅改善，积极推进产能扩张。预计至2024年底胶膜名义产能将达90-94亿平左右，行业竞争或将加剧。

行业竞争加剧，2024年落后产能或将陆续出清，头部企业有望领跑N型时代。预计2024年光伏胶膜可产出规模达72.9~74.7亿平，可支撑光伏组件超800GW，名义产能预计明显过剩；预计行业前五大胶膜企业可供给量达58亿平左右，可支撑组件产出达641GW左右。二三线企业新增产能快速释放，行业竞争预计将进一步加剧，我们预计将会对各胶膜企业成本管控、粒子保供、资金实力、现金管理等方面能力提出考验。头部企业规模优势明显、资金和研发实力强，有望维持盈利领先优势，继续领跑N型时代。