日本VDS行业规模变化（单位：亿美元）

保健品消费氛围成熟，疫情后增速稳中有升。美国/日本经济发展水平较高，保健品消费氛围相对成熟，23年行业规模分别达360/96亿美元，人均消费量105/76美元，14-19年CAGR分别为3.6%/1.0%。疫情后美、日市场VDS行业加速增长，19-23年CAGR提升至4.7%/2.2%，其中，美国市场20年增速达到11.5%，日本市场20年以来增速逐年提升。

基础品类加速增长，关注情绪等高成长性赛道。从细分品类来看，大面积感染提高居民对一般健康和免疫类的关注度，美、日市场中渗透率已较高的一般健康品类疫情期间加速增长，19-22年CAGR分别较疫情前5年提高2.7%/0.6%，日本市场此前体量较小的免疫类复合增速提高21.9%。其他成熟品类中，骨骼/能量品类也呈现出加速增长趋势。此外情绪等规模较小的赛道体现出较高的成长性，美/日情绪品类增速分别较疫情前+28.2%/+13.1%。

图3：美国细分品类19-22CAGRvs14-19CAGR变化图4：日本细分品类19-22CAGRvs14-19CAGR变化