香精香料行业产业链

全球香精香料呈现高度垄断、高额投入的“双高”格局。全球香精香料市场经过数十年发展，集中度不断提升。根据长谷川香精香料株式会社数据，2022年，前五大香精香料公司市占率已达到83%。中国香精企业中排名相对较高的华宝股份2022年前三季度总收入为192百万美元，爱普股份2022年前三季度总收入为329百万美元，离前十大香精香料公司仍有较大差距。

国内市场呈现集中度较低、外资民企并立的格局。中国作为香精香料消费主要市场之一，吸引了众多国际行业巨头来华开厂及设立研发中心。外资企业凭借品牌、技术、规模优势，迅速打开高端香精香料市场。我国香精香料行业受国外香料企业投资推动，发展较为迅速，但集中度很低。2022年，新和成香精香料业务收入占中国香精香料行业营收的7%，位列香精香料各上市公司首位；华宝股份占比4.5%，其余企业占比不足3%。中国前5大上市公司香精香料营收占比为17%，行业集中度较低。