2010-2022年全国乡级供水产能

我国水费发展整体呈现稳步提升趋势，居民供水/污水水费增速2%/4%。2006年以来我国供水水价整体水平缓慢提升，根据国家发改委公布的最新“36城市服务价格:居民生活用水:不含污水处理费、水价附加等”价格指数，2006年6月至2022年1月我国居民生活用水供水费+水资源费（或水资源费改税）从1.63元/吨波动上涨至2.33元/吨，涨幅42.94%，复合增速2.3%。2004年以来36城市污水处理费整体水平稳步提升。根据国家发改委公布的“36城市服务价格:污水处理费:居民生活用水”价格指数，2004年10月至2023年4月我国居民生活用水污水处理费从0.46元/吨上涨至1.02元/吨，上涨幅为121.7%，2004年10月至2023年4月复合增速4.4%。

水务公司整体具备高分红、高股息优势。我们选取8家A股和H股市场主要的水务公司进行统计，2020-2022年整体派息比例的平均值为38/38/47%、中位数为32/32/30%，均处于较高水平。2022年北控水务派息比例为115%，主要系EPS同比大幅下降情况下维持2021年DPS水平所致。