2015-2025 中国环氧丙烷市场情况及预测

1400 1000 762 490 298298 320 325328 332 378 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

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资料来源：环氧产业绿色低碳高质量发展论坛，国联证券研究所

这种背景下，周期化工品的投资首先要降低预期，低估值的化工白马仍有一定的投资价值。部分周期品如农化产品，因为产业链比较复杂，发达国家重构产业链既无必要，也难以蹴就。我们认为在国内地产链压力及去全球化下，24年化工产业最有机会的方向是：再生产业、出海、农药、资源类标的、合成生物学。

2.1再生：去全球化下再生产业加速发展

废旧聚合物的回收再生产业既能解决废旧塑料、化纤的污染问题，也是去全球化及大国竞争下的阳谋，在此背景下再生产业有望长期保持较好的竞争力、盈利能力，有较大成长空间。23年欧盟碳关税、INC大会、中美阳光之乡声明等亦持续催化再生产业加速发展。

2.1.1化学再生是塑料污染最优解决方案

目前，全球每年塑料产量逾4亿吨，预计还将持续增长。而随着塑料的使用量日益增加，大量废塑料由于难以自然降解、数量多、体积大、不能随意焚烧，已成为全球很大的污染源之一。据《Nature》期刊数据显示，在1950年至2021年间产生的87亿吨塑料垃圾中，只有11%经过了回收利用，大量废塑料被焚烧处理或被弃于环境中，造成了严重的陆地及海洋生态污染。