热熔胶产业链示意图

顺应绿色环保政策和消费升级趋势，近年来我国热熔胶行业快速发展，热熔胶销量也随之不断增长。据中国胶粘剂和胶粘带工业协会数据，2017至2022年，我国热熔胶销量从93.92万吨提升至132.43万吨，年均复合增速达7.1%；与此同时，我国

热熔胶行业规模也从172.28亿元增长至276亿元，年均复合增速达9.9%。

销量（万吨）同比市场规模（亿元）同比 140 120 100 80 60 40 20 0 201720182019202020212022

12%

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20%

资料来源：中国胶粘剂和胶粘带工业协会，华经产业研究院，国联证券研究所

资料来源：中国胶粘剂和胶粘带工业协会，华经产业研究院，国联证券研究所

卫材热熔胶市场持续增长、空间广阔。

近年来，得益于人民生活水平的提高，一次性卫材、老年用品等制品市场渗透率不断提升，卫材热熔胶市场的持续快速发展。从一次卫生用品市场结构来看，截至2021年，女性卫生用品、婴儿纸尿裤主导市场，分别占据46%、35%的市场份额，成人失禁用品占比约4%，湿巾等其他非吸附类的一次卫生用品占比近15%。