2022年银浆市场格局

公司银浆市场占比第二，TOPCon出货占比持续增长。公司在2022年银浆市场中份额为21%，仅次于聚和股份。TOPCon银浆出货占比持续增长，紧跟行业N型趋势，2022年TOPCon银浆出货占比仅占10%，2023年逐季提升，2023Q3已达57%，预计仍将进一步提升。预计公司2023年TOPCon银浆占比约60%；预计2023年TOPCon市占率约50%。受益于LECO导入，TOPCon份额有望进一步提升。

公司导入国产银粉降本，原材料依赖度下降。公司过去银粉主要供应商为DOWA，近年来为了降低成本且降低原材料依赖度，不断导入国产银粉，向DOWA采购金额占比持续下降。2017年公司向DOWA采购银粉金额占比97.45%，2019年起逐年下降，2022年已降至35.71%。2023年公司PERC电池银浆达到80%以上的国产银粉占比，TOPCon所用国产粉占比在50%左右，HJT仍以进口银粉为主。随着未来国产银粉比例进一步提升，成本有望进一步下降。

公司完善产业链布局，降低成本提高供应链稳定性。硝酸银作为银浆原材料银粉的上游端，纯度对于粉体的性能有重要影响，且供应相对银粉更加紧迫。公司分别于2022年、2023年在东营、新沂投资硝酸银项目，未来可销售给银粉供应商，提高供应链安全性与稳定性，并有利于降低原材料成本，提高公司盈利能力，预计2024年硝酸银开始投产。