中国预制菜&速冻食品行业规模

表4：相比于2022全年，23H1赵一鸣零食净利率略微下降图35：量贩零食效率提升将体现在多个方面

数据来源：公司公告，国泰君安证券研究数据来源：国泰君安证券研究

3.4.餐饮供应链：门店扩张/产品创新加速，行业仍处增长期

餐饮供应链发展的核心逻辑在于：冷链发展叠加下游需求结构变化。从供给侧来看，食品工业技术、冷链物流体系快速发展；从需求侧来看：

�中长期逻辑——B端提效降本、C端便捷烹饪趋势明确，②短期逻辑

——门店扩张/产品创新加速。

数据来源：国泰君安证券研究

图37：中国预制菜&速冻食品行业规模图38：预制菜分品类订单占比及增速（2021年）

数据来源：NCBD餐宝典，艾媒咨询，国泰君安证券研究数据来源：阿里本地生活，国泰君安证券研究

4.投资主线三：平价消费崛起

当经济内生增长处于平稳阶段后，居民可支配收入增速下降，对高性价比的商品和服务自然而然会产生更多需求。2023年前三季度，全国居民人均可支配收入增速为6.3%，相比过去十年的增速中枢（8%-11%）

出现明显回落。当消费者购买力出现变化后，合理分配资金的意愿加强，购物时更加注重高性价比，以“2元面包店”、“10元快餐店”为代表的平价商品和服务逐渐走红。消费回归理性和实用的大背景下，预计2024年平价消费热潮仍会延续。