2007-2021年，我国兽药行业销售额变化情况

兽药行业销售额仍维持中高速增长。从总量上看，伴随下游养殖规模化程度的持续提升以及健康养殖需求倒逼对兽药产品的重视程度不断加强，我国兽药行业销售额仍处快速增长期，根据中国兽药产业发展报告，2008-2021年，除2018-2019年受非瘟疫情影响，下游生猪存栏大幅下滑影响外，其余年份兽药行业销售额仍维持快速增长趋势，我国兽药行业销售额从182亿元增长至686亿元，CAGR+10.8%。其中，生物制品销售额增速最快，从2008年的44亿元增长至2021年的170亿元，CAGR+11.0%。从结构上看，化药制剂、原料药、生物制品是兽药行业销售额的主要构成部分。2021年，我国化药制剂销售额275亿元（40%）、原料药183亿元（27%）、生物制品170亿元（25%），中药58亿元（8.5%）。

养殖规模化&政采苗退出或释放成长空间。1）养殖集中度提升或推动行业扩容。2018年我国爆发非瘟疫情之后，生猪养殖行业进入规模化加速期。根据上市公司公告整理，2019Q1-2023Q3年，行业前3/10大猪企出栏量分别从1073万头、1341万头快速增长至2735万头、3544万头，CR3/CR10分别从5.7%、7.1%提升至17%、22%。养殖规模化程度提升，可以通过提升动保产品渗透率以及提升头均医药防疫费两条路径推动行业扩容。2）政采苗转向市场苗或贡献增量空间。2022年3月24日，农业农村部发布《国家动物疫病强制免疫指导意见（2022-2025年）》，要求全面推进“先打后补”工作，在2025年年底前逐步全面停止政府招标采购强制免疫疫苗。通常情况下，市场苗较政采苗品质更好、采购单价较高，政采苗退出或为市场苗规模扩大打开增量空间。