2034年前，中国大陆青壮年（25岁至49岁）劳动规模依然占优

图14：全球青壮年劳动力人口增速在1994年触顶图15：未来，全球劳动力主要由不发达和最不发达国家贡献 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

全球青壮年劳动力（25-49岁）新生儿人口增速（右）

25-49岁青壮年劳动力增速（右）25-64岁劳动力增速（右）

（万人)1994年，全球劳动

力增速触顶

婴儿潮开回声潮开始成年，

始成年劳动力下滑放缓

2020年，全球青壮年劳

动力同比增速仅0.7%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2% 2100 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020

-4%

100%

80%

60%

40%

20% 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950

0%

中国发达（0-2岁人口）不发达最不发达印度

100%

80%

60%

40%

20% 2100 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950

0%

资料来源：联合国，光大证券研究所备注：2023年及以后为联合国的预测数据资料来源：联合国，光大证券研究所备注：2023年及以后为联合国的预测数据

图16：2034年前，中国大陆青壮年（25岁至49岁）劳动规模依然占优

拉美日本亚洲四小龙（左）

中国大陆美国欧洲六国

图17：我国当前仍处在人口红利期

少儿抚养比老年抚养比人口抚养比

东南亚

2034年

2050年

60%

55%

50%

45%

40%

35%

30%

25% 2100 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950

20%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10% 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026 2029 2032 2035 2038 2041 2044 2047 2050

0%

资料来源：联合国，光大证券研究所备注：2023年及以后为联合国预测值资料来源：Wind，联合国，光大证券研究所备注：黄色虚线是以人口抚养比50%作

为划分线，人口抚养比在50%以下的时期为人口红利期；2023年及以后为光大宏观预测值

风险提示：生育意愿持续下滑；国内经济恢复不及预期。