日本自2000年开始分红回购规模大幅增长

宏观经济背景：20世纪80年代-90年代初日本经历了战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期，90年代开始日本央行连续加息刺破泡沫，实现经济硬着陆，股债汇房各类资产同时暴跌，GDP增速也从90年代以前5%的增长中枢下滑至90年代以后的1-3%附近的低速增长水平。尤其是1990-1999年的平均增速仅为1.5%，被称为“失去的十年”。另一方面，2000年在泡沫经济崩溃后，“低欲望”“老龄化”“低生育率”等结构性问题成为日本进一步发展难以逾越的障碍，也进一步导致了经济增速放缓和实体回报率（利率）的下移。