社融增速小幅回升

12月份，人民币存款增加868亿元，同比少增6402亿元，其中，12月居民存款增加19780亿元，同比少增9123亿元，主要与高基数及近期消费意愿有所回暖有关；非金融企业存款增加3165亿元，同比多增2341亿元；财政性存款减少9221亿元，同比少减1636亿元；非银行业金融机构存款减少5326亿元，同比少减2亿元。

M2增速下行或与信贷派生减弱有关，一方面，经济基本面和实体融资需求未见显著拐点；另一方面，政策起效有一定时滞，万亿国债两批项目已下达，但资金使用到项目以及撬动配套信贷可能需等到今年一季度。

整体而言，社融增速整体较为平淡，或表明内需不足的问题依旧突出，预计政策发力窗口渐进，预计一季度降准降息概率有所提升。展望2024年货币政策总体稳中偏松，○1总量层面来看：着眼于提振内需，支持地方债务风险化解，央行降准降息存在较大的空间。尤其是，2024年美欧央行有望转向降息，也为我国以我为主、灵活实施货币政策提供了更大的空间。综合考虑支持经济回升向好、盘活存量贷款、着力化解地方债务风险等各类因素，预计2024年新增信贷和社融规模会比2023年小幅多增。○2结构性层面来看：结构性货币政策工具将受到进一步的倚重，引导更多金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展、小微企业等重大战略、重点领域和薄弱环节。此外，着眼于为平急两用基础设施建设、城中村改造、保障房建设等三大工程提供长期低成本资金，2024年PSL重出江湖，将继续为信贷增长提供支持。

根据海关总署统计，美元计价下，12月我国出口金额3036亿美元，同比2.3%，前值0．5%；进口金额2282亿美元，同比0.2%，前值-0.6%；12月贸易顺差753亿美元，同比9.2%，前值分别是684.0亿美元和4.0%。

31）出口展现出一定的韧性。12月出口同比增速2.3%，涨幅较上个月扩大1.8个百分点，环比上涨4.0%，涨幅较上月有所回落，但略高于5年均值。尽管欧美市场需求偏弱，全球贸易量同比下降，叠加美