2022 年离岛免税店市占率情况

预计后续牌照发放有限，短期仍具有较强稀缺性。由于免税品本质是国家财政对于税费的让利，因此免税业实行特许经营，免税品经营资质及免税店市场准入均具备较高牌照壁垒。目前7张免税牌照中，前6张牌照集中在2011年离岛免税政策落地以及2020年免税新政出台的重要节点发放，随后时隔两年第7张牌照获批，且免税商王府井系北京老牌零售龙头，背靠北京市国资委资源禀赋突出。因此，综合牌照获批的节奏和难度来看，我们预计后续牌照发放有限，即便发放也是以有序竞争为原则、以海南旅游及离岛免税市场扩容为前提，因此短期内离岛免税牌照仍具有较强的稀缺性。