2022-2025 年现磨咖啡各价格段规模占比情况

市场终将回归理性，内部结构仍有变化契机。2023年库迪与瑞幸开启9.9元大战后，多家咖啡品牌均推出低价促销活动，但维持低价现磨咖啡销售需极强的供应链管理与成本管控能力，同时保持较高的单店出杯量以平摊门店固定成本，故多数咖啡品牌仅在较短的规定期限内提供优惠。目前库迪与瑞幸仍坚持低价策略，其中瑞幸凭借优秀的供应链管理能力、庞大的门店数量、积累的品牌认知与声量较大的营销联名活动在“每周9.9元”的活动中更有优势，并宣布该活动至少持续两年。相比之下，库迪单品售价与成本更贴近，单杯规模化咖啡的成本为9.55元，单杯利润较薄的同时需保证每日400杯出杯量。我们认为，目前现磨咖啡的低价态势是在需求弱复苏态势叠加咖啡市场竞争加速的背景下出现的，在消费者教育逐步到位、大型咖啡品牌地位稳固后，价格战预计结束而回归到理性正常水平，根据CBNDATA，2025年现磨咖啡中高价位带规模仍占比83%。而价格战的结束一方面将为中小型规模咖啡门店带来机会，另一方面为过去性价比突出的精品速溶咖啡让出部分市场。

精品速溶咖啡工艺要求更高，较传统产品有更高溢价。速溶咖啡中冷萃咖啡、冻干咖啡等精品咖啡通过不同的技术工艺更好地保留咖啡风味，满足消费者在自制场景下对咖啡口味的要求，故较传统速溶咖啡能获得更高溢价，亦称为精品速溶咖啡。在现磨咖啡未实行低价策略时其平价售价在20元左右，中高端售价在20元以上，而精品速溶咖啡平均售价在5-6元，最高为10元，更具性价比的同时便携性更高，可对应家庭或办公场景。

高性价比优势短期受到挑战，未来速溶咖啡升级趋势明确。精品速溶咖啡在过去的消费热潮中实现快速增长，2021年冷萃咖啡液、冻干咖啡粉市场规模分别为10亿、18亿元，过去5年CAGR分别为在210%、98%。而现磨咖啡价格战后价位带的下移对精品速溶咖啡造成较大影响，其高性价比优势受到挑战，销售增速下滑明显。我们认为，现磨咖啡对精品速溶咖啡的影响短期存在，但长期速溶咖啡品类内部结构升级、外部提供居家场景，精品速溶咖啡市场增长具备支撑力。根据咖啡金融网，2022年精品咖啡市场规模为457.53亿美元，以11.36%的CAGR增长至2030年的1205.39亿美元，在咖啡消费发展成熟期精品速溶咖啡对传统速溶的替代趋势明确。