2017-2024 年中国现磨咖啡市场规模及占比

2017-2023年CAGR为32.45%，实现快速增长。我们认为，现磨咖啡市场增长的短期催化因素为2023年各大现磨咖啡品牌价格战开启后，一方面带动咖啡消费大众化从而促进咖啡市场扩容，一方面推动精品速溶咖啡消费者转向低价现磨咖啡而带来结构变化，2023年现磨咖啡市场占比达84.88%，较2017年提升19.29pct；长期根本性催化因素为咖啡消费者教育的持续深入，是供给端不断宣导下消费者对咖啡原生口感追求的表现。

门店规模&下沉市场共同驱动，现磨咖啡将持续扩容。根据消费界，2023年我国现磨咖啡门店预计共12.38万家，其中独立咖啡门店10.16万家，连锁化率为17.99%，对比茶饮市场2021年即40%的连锁化率仍有空间，尤其在2023年价格战背景下连锁咖啡门店更具供应链管控与成本优势，独立咖啡门店受到较严重挤压。同时，目前连锁咖啡品牌亦表现出明显的“长尾布局”，截至2023年底，门店数量靠前的瑞幸、星巴克、库迪、幸运咖门店数量分别达到14711/7707/7380/2793家，而多数连锁咖啡品牌门店数量仍在1000家以下。我们认为，未来连锁化率提升的趋势和方向不变，咖啡市场持续扩容下头部连锁品牌红利仍将持续，但中小规模门店仍有较大的增长空间与机会，增长空间主要来自于下沉市场的扩张，增长机会在于头部品牌价格战停止后消费者的需求释放。