2021年国内主要CDMO企业市场份额

CDMO行业下游客户黏性大，毛利率较高。根据已上市化学药品变更事项及申报资料的要求，如果需变更药品原料药或医药中间体供应商，需要经过及其繁杂的过程申请审评审批，同时药企出于成本、药物品质、技术秘密等原因的考虑，也不会轻易变更其稳定合作的供应商，因而CDMO行业存在客户黏性。此外，CDMO行业由于合成路线开发难度大，生产工艺复杂，因而产品技术附加值较高，毛利率可维持在较高水平。

含氟药物覆盖临床领域广，发展前景良好。公司医药化学品板块主要产品为含氟医药中间体及原料药，由于氟原子独特的生理活性性能，含氟药物具有用量少、毒性低、药效高、代谢能力强等特点，几乎覆盖了所有的临床治疗领域。根据公司招股说明书披露，每年FDA批准的小分子新药中含氟药物比例已从2010年之前的平均20%上升到了平均每年30%。目前，全球20%的药物含有氟原子，含氟药物年销售额约400亿美元，预计含氟医药中间体及原药市场规模将持续扩大。

公司与下游客户展开深入合作，实现稳定销售。公司医药化学品主要为K0065、K0002与K0227。K0065为合成乳腺癌药物阿贝西利的关键中间体，阿贝西利为首次且唯一列入2021年国家医保目录的CDK4&6抑制剂。K0002为合成新型抗II型糖尿病的药物西他列汀的关键中间体，磷酸西他列汀由默沙东公司开发研制，目前磷酸西他列汀片已成为美国口服糖尿病药物的第二大药物。根据国际糖尿病联盟数据，美国20-79岁糖尿病患者人数持续增加，2021年为3221.53万人，预计2045年人数将达到3628.99万人。K0227是某创新型肺癌药物关键中间体，目前已被批准进入临床二期，该药物为同类首个针对KRASG12C突变的抑制剂。公司与默沙东、礼来、拜耳等国际知名药企建立稳定合作关系，并与医药公司Chimerix、泰飞尔等开展原料药合作，部分产品已进入临床三期。