我国现制茶饮市场规模及增速

蜜雪冰城及古茗控股在2024年1月2日提交招股书，拟港股IPO上市，四川茶百道在2023年8月提交招股书，我们认为在继奈雪的茶后，多家龙头公司先后计划IPO上市，疫情后茶饮赛道有望重新洗牌，看好公司借助资本力量后，加速扩店夯实龙头地位。

预计我国现制茶饮仍将保持15%+高速增长。现制茶饮即时制作、过程透明且干净、口味多样，深受消费群体青睐。据灼识咨询数据显示，我国现制茶饮由2017年的873亿元增长至22年的2137亿元，CAGR达到19.6%，处于高速成长阶段，预计往后仍将保持较高增速，2028年规模有望达到5871亿元，对应22-28年CAGR为18.3%。

分城市来看，预计未来低线城市表现更优。目前三线城市现制茶饮覆盖密度有限，根据灼识咨询数据，截止至22年底，三线及以下城市现制茶饮门店密度为每百万人247家店，低于一线城市的每百万人460家门店，截至23年9月底，三线以下城市已经达约24万家门店。2017-2022年三线及以下城市终端零售额CAGR达到30.2%，高于一线/新一线/二线城市的18.9%/20.6%/24.7%，我们预计在蜜雪冰城/古茗等公司持续扩张、低线城市加密的策略下，根据灼识咨询数据，预计三线及以下城市将展现更高成长性，预计22-28年CAGR将达到24.6%、在所有城市线级中增速最快，高于一线/新一线/二线城市的15.8%/17.5%/20.7%；