轮胎产业链示意图

上游原料价格已有明显回落，在其价格难以趋势性上行的大背景下，轮胎制品企业盈利环境优良。随着海外各国刺激政策逐步退出，叠加新增供给逐步落地，2023年以来化工品价格指数（CCPI）与轮胎主要原料价格均已回落至较低水平，拉动轮胎企业的盈利能力明显改善。考虑到未来化工品价格或难有趋势性上行动力，轮胎作为产业链下游制品端，受益于上游原料价格低位，我们认为轮胎企业当前的较好盈利水平或有望维持。