中国跨境电商进出口结构

跨境电商以出口为主，出口模式以B2B为主，B2C占比逐渐提升。在网经社官网统计口径下，2022年中国跨境电商出口规模达到12.3万亿元，占跨境电商交易总额的77.3%，跨境电商交易以出口为主。从出口电商的模式来看，根据网经社官网，我国跨境电商出口以B2B模式为主，但B2C模式占比从2016年的11.3%提升至2022年的24.4%，增长较为迅速。

根据2022年数据，跨境B2C出口虽然仅占跨境电商行业整体份额的1/4，但由于疫情加速了全球消费者线上消费的倾向转化，未来B2C出口业务的发展不容小觑。结合下面对于B2C行业的综合分析，我们认为：

1）从地区上看：东南亚电商渗透率低（约5%），和中国目前的渗透率（29%）相比有较大提升空间，谷歌、淡马锡及贝恩咨询预计到25年东南亚的数字经济将以20%的复合增速快速放量。目前已有多家中外头部互联网公司在东南亚布局，随着未来物流和支付体系日渐齐全，东南亚电商渗透率有望得到提升。建议关注在东南亚地区持续布局的跨境电商公司。

2）从渠道上看：作为可以快速打通中国卖家与海外消费者的沟通渠道，平台仍然是出海的第一选择，但目前平台之间的流量竞争也日益凸显，Temu、TikTok等新平台正持续加码海外电商。作为平台型卖家来说，最好是能抓住新区域+新渠道的新增流量入口，而有能力建立自己独立流量入口“独立站”的品牌将有望在流量竞争中把握先机。

3）从品类上看：我国制造业的强势打造了出口商品的高性价比特性，故在泛品领域有望率先实现流量红利的转化，未来在东南亚等流量红利正盛的区域仍有较大发展空间。

但目前欧美等地区的平台流量价格持续上升、Temu等的入局加剧竞争格局演变，所以我们更加看好有规模效应的泛品品牌、有差异化产品优势的精品品牌有望脱颖而出。

综合来看，B2C平台与卖家的竞争都相对激烈，在日益白热化的市场竞争中，对于公司做出差异化的能力要求是极强的，因此建议关注有规模效应供应链成熟的华凯易佰、品牌力已经显现的安克创新（家电、通信、电子联合覆盖）、自带流量的独立站快时尚品牌SHEIN、已成功布局东南亚地区的吉宏股份（与海外联合覆盖）。

我们去复盘美国电子商务的发展，发现疫情给跨境电商发展带来了机遇。①根据美国商务部数据，美国零售电商渗透率由2019年末的16%上升至2020年四月的27%。从我国跨境电商的出口数据变化也能清晰的看到这一点，2020年跨境电商出口金额同比增长近40%，这得益于我国2020年疫情良好的封控措施。因此在2020年，亚马逊上中国中小卖家蜂拥而至，2021年亚马逊的封号潮也是在这个背景下发生的。②但由于受到2022年全国疫情影响，而且全球通胀压力较大，导致2022年跨境电商增速放缓。③2023年跨境电商恢复前期增长态势，一方面，欧美市场的通胀水平正在持续降温，以美国为例，截至2023年1月通胀指数已降至4.0%，为2021年4月以来的最低水平；另一方面，海运费持续下降，港口效率提升，卖家在物流方面的困扰因素大幅降低。此外，随着国内疫情管控政策不断优化，不确定因素相对减少。