数字经济上游产业链全景图

图表6：数字经济上游产业链全景图

资料来源：国联证券研究所整理

展望2024年，我们认为通信行业有望在需求恢复、资本支出和技术升级三个因素的共同驱动下保持增长。其一，经济预期恢复向中上游传导，公有云的需求恢复将拉升IDC上架率、物联网平台的需求恢复拉动通信模组出货量的增长、家电及电动工具需求恢复拉动智能控制器出货量增长、军事装备的需求恢复拉动军工通信设备的需求增长。其二，资本支出拉动向中上游传导，电信运营商的资本支出结构偏向算力网络建设，智慧交通的资本支出向V2X推进，铁路的资本支出向5G-R推进，电力新能源的资本支出拉动相应的信息化及控制系统需求。其三，新业态及技术的升级带来新的投资机会，数据要素推动基础设施、公共数据授权运营、数商以及应用的全新投资机会，AI带来IDC向AIDC演进、公有云向算力租赁演进以及算力网络的建设机会，机器人对通信和连接部件的要求提升，卫星互联网的建设全面推动星载、地面、终端的新需求以及上游芯片、射频、模组的升级。

资料来源：国联证券研究所整理

2.IDC、物联网、军工通信等需求复苏

2.1IDC行业供给短期过剩，长期需求推动行业增长

IDC需求复苏，供给结构仍需优化

根据沙利文2023年9月发布的《中国数据中心行业独立市场研究》，2017-2022年我国数据中心机架规模持续稳步扩张，大型以上数据中心规模增长迅速，截至到2022年底，我国在用数据中心机架规模已达670万架（按照标准机架2.5kW统计），近五年年均复合增速超过30%。