公司产品下游应用广泛，主要业务来源为半导体设备领域

图表38：新莱应材PE-Bands（TTM）图表39：新莱应材PB-Bands（TTM）

收盘价71.356x61.206x

51.056x40.906x30.757x

70 60 50 40 30 20 10 0

收盘价13.528x10.804x

8.080x5.356x2.632x

70 60 50 40 30 20 10 0

2020-122021-062021-122022-062022-122023-06

2020-122021-062021-122022-062022-122023-06

来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所

2.4华亚智能：向综合制造服务转型的结构件供应商

华亚智能以半导体设备领域为发展核心，在半导体设备领域是国内领先的集精密金属结构件制造、设备装配及维修服务为一体的综合解决方案服务商。

图表40：公司产品下游应用广泛，主要业务来源为半导体设备领域

来源：华亚智能招股说明书，国金证券研究所

公司未来长期的发展逻辑：公司主要为国内外各领域的知名企业提供精密金属结构件。在半导体设备领域，公司的直接客户为超科林、捷普、ICHOR、中微公司、北方华创、屹唐半导体等设备及零部件制造商，公司产品间接进入国际领先的半导体设备商AMAT和LamResearch的供应链体系，为高端的半导体刻蚀、薄膜沉积设备提供精密金属结构件。长期来看，在公司募投项目的新增产能支持下，公司在国内新开拓的半导体设备商客户端和海外大客户有望实现份额持续提升。公司另成立了子公司布局半导体设备部件维修业务领域，目前主要为海力士和三星等存储芯片厂商提供设备零部件的维修和翻新业务，该业务也将提高公司在半导体设备领域的配套服务水平。在新能源及电力设备领域，公司与逆变器制造商SMA、工业与技术服务商通用电气和施耐德建立长期稳定的合作关系；在通用设备领域，公司成功开发滚动轴承领导企业舍弗勒；在医疗器械领域，公司与瑞典洁定集团子公司迈柯唯合作多年。公司在其他业务领域的下游客户也基本处于行业龙头地位，海外大客户注重供应链的稳定批量供应，相较于国内客户对价格敏感度不高，我们认为公司长期与海外客户保持良好合作关系，将率先受益海外资本开支上行带来的需求复苏。