2020年新能源汽车电子膨胀阀销量市占率

汽车热管理以海外企业为主导，国产厂商以零部件切入，未来替代空间大。全球汽车热管理市场仍以电装、法雷奥、翰昂和马勒等老牌海外厂商为主，2020年CR4达59%。目前三花等国产厂商在零部件供应上有显著的技术和成本优势，未来可以通过拓展零部件产品矩阵来提高单车价值量，实现汽车热管理系统的国产替代。

阀件零部件市场集中度较高，国产厂商份额有望进一步提升。新能源汽车电子膨胀阀市场格局类似于空调电子膨胀阀，不同点在于市占率第一的三花智控在汽零领域的市占率比空调领域更高，超过60%。与空调阀件类似，第二及第三分别是日本企业和盾安，国产厂商有着海外难以替代的成本优势，随着国产厂商技术能力的不断提高，我们认为市占率处于较低水平的盾安在新能源汽车阀件有着广阔的市占率提升空间，随着其在汽零业务上的持续推进，盾安阀件在新能源汽车上的市占率有望进一步提高。

4.2.以领先大口径阀切入客户供应链，需求与供给双重放量带动公司毛利率上行直流快充为解决新能源汽车“里程焦虑”必由之路，大口径阀是其热管理方案重要零部件。2023年9月，工信部发布《电动汽车传导充电用连接装置第1部分：通用要求》和《电动汽车传导充电用连接装置第3部分：直流充电接口》两项推荐性国家标准，将最大充电电流从250A提高至800A、充电功率提升至800kW，且增加了主动冷却、温度检测等技术要求。高功率大电流极大提高了充电速度，但相应也提高了充电热量，对新能源汽车热管理系统提出了更高的要求，而大口径阀件可以实现更好的散热性能，是快充要求下新能源汽车热管理系统阀件的必然升级趋势。