2015-2022年全球ODM智能手表出货量及增速

智能手表和TWS仍有望保持增长。伴随着智能化水平的提升，移动智能穿戴设备进入快速渗透期。根据Counterpoint数据，2015-2022年全球智能手表的出货量持续增长，年复合增长率约为25%。根据Counterpoint数据，2023年TWS预计出货量约为3.5亿台，同比增长2%，虽然增速有所下滑，跌幅明显低于消费电子市场整体。考虑到目前智能穿戴设备渗透率均不到30%，我们预计未来行业整体仍有望保持增长。

ODM/EMS模式是智能穿戴设备品牌商的主流选择。智能手表领域，除三星、佳明、华米及小天才等部分品牌厂商自主设计生产产品外，大多数智能手表品牌将产品的生产或设计生产委外给ODM/EMS厂商完成，根据Counterpoint数据，2021年智能手表ODM/EMS厂商总出货量占全球智能手表出货量约76%，约9344万只。TWS耳机领域，知名品牌商以ODM/EMS模式为主。总体来看，ODM模式为智能穿戴设备厂商的主流选择，行业需求主要取决于下游产品需求。