2023年美国1MW以上储能装机规模预测（GW）

政策疏导+补贴落地+成本下降等因素边际改善将带动美国储能需求回暖，预计2024年美国储能规模有望达到39.2GWh。电芯价格较年初已大幅下降，带动储能项目经济性大幅提升。近期，美国联邦能源监管委员会（FERC）已推出简化流程、加快并网的疏导政策应对并网排队问题。此外，2023年5月，美国财政部发布IRA细则，对5KWh以上大储及工商储系统给予最高30%投资退税减免（ITC补贴），且对于满足特定比例于美国制造的储能系统，可再获最高10%的额外补贴，预计将带动2024年美国储能需求回暖。据WoodMackenzie，预计2024年美国储能新增规模有望达到39.2GWh，同增59.35%，预计至2027年美国储能新增规模有望达到8.0GW/56.8GWh，CAGR2023-27约23.27%。

截至23Q3，美国储能相关标的收入、盈利能力仍稳健。1）收入端：23Q1~Q3，阳光电源收入环比-30.24%/+27.52%/+10.91%，其余美国储能标的收入亦基本呈环比增长趋势。南都电源23Q2、23Q3收入环比下降主要系回收业务营收口径变更，东方日升23Q3收入环比下降主要系组件价格下降致总收入环比下滑。2）盈利端：23Q1~Q3，阳光电源毛利率环比-1.48%/+7.33%/+9.24%，其余美国储能标的毛利率亦基本呈环比增长趋势。美国大储准入壁垒较高，看重供应商产品质量、保供能力、可融资性等综合实力，预计后续竞争格局仍较稳定，具备先发优势的美国大储企业盈利能力有望保持稳健。