500-800价位带竞争格局

270亿体量酱酒占比过半，窖藏88打造百亿单品。500-800元价格带2022年规模270亿，同比持平，主因青30停产与摘要调整。需求向上承接千元价格带的外溢，向下承接消费升级。习酒在这轮500-800元扩容更受益，窖藏1988为该价位最大单品，2022年销售额超80亿，茅台系列酒、金沙摘要、红花郎15年销售额均超10亿。酱酒在该价位占比自2017年32%提升至2022年54%，占比过半。

团购为主酱酒占有，对价格带有定价权。商务需求占主导，主要是团购驱动，酱酒在意见领袖培育，圈层营销上打法更为熟悉与灵活，具备较强竞争优势，对该价格带有定价权。竞品来看，洋河M6+省外开拓存在卖点不清晰，团购和核心意见领袖资源操盘能力弱，费用及渠道管理灵活度不足的问题。汾酒进军更高千元价格带。古20通过高利润、高费用驱动，近年来在安徽及周边省份发展良好。

（3）300-500价格带：750亿规模，酱酒占比不足三成，过去不重视，未来有潜力，主流酒企加大布局，珍15与国标具备先发优势

该价格带需求结构较为多元，包含商务需求，企业主自饮、婚宴、家宴，朋友聚会等，近年来部分大众需求的中档酒升级至该价格带。该价格带目前由浓香占据主导，剑南春170亿为最大单品，茅台系列酒、国台国标、红花郎、珍15等酱酒产品占据该价格带。

过去产能受限并未重视该价格带，未来有较大增长潜力。酱酒占比自2017年16%提升至2022年28%，但仍占比较低，主要系在上轮周期中产能相对紧缺，酱酒纷纷选择做更高价位的产品，如习酒聚焦1988，取消1998生产。但我们认为随着高价位带酱酒的需求增加，带动高端人群由浓香转酱香，这一趋势会逐步蔓延至中产阶级，以及在非高端酒饮用场景中也开始使用酱酒，此外，头部企业的扩产预计也在2024年加速释放可供销量，供需共振。