2001-23 年至今白羽鸡祖代引种更新量情况

当 前 白 羽鸡在 产祖 代 存栏已 出现 拐 点， 而 父母 代存 栏 依 旧高 位 。根据协 会统 计，23年11月 我 国祖 代 更 新9.3万 套；1-11月累 计 更新116.09万 套（ 同 比+29.88万 套 ），其中 进 口占 比34%， 国 产自 繁占 比66%，祖代 更新 量充 裕有 余。10月 以来 美国阿 拉 巴马 州爆 发禽 流感，暂时 无法 供种。12月 下旬 我国 恢 复 从美 国 俄克 拉 荷马 州 的引 种 ，但 产 能相 对有 限， 根据 益 生股 份 在投 资 者互 动 平台 的 回复 ，预 计未 来 优质 鸡苗 供应 仍偏 紧。 据“ 禽报 网” 信息 显示 ：“据协会 消息 ，24年1-2月 将有7万套 祖代鸡 引种 ，均来 自美 国 ，24年 引种 节奏 或与23年 相差不 大，国 产自 繁继 续增 量 ，预 计24年全 年祖 代鸡更 新量 或超140万 套”。从 当前 我国 祖代 鸡的 存栏 水平 来 看，12月17日祖代 种鸡 总存 栏量 （后 备+在产 ）约179.44万 套 ，其 中在 产祖 代存 栏108.83万 套，从 年 度均 值看已出 现拐 点。父母 代鸡 存栏处历 史高 位区 间 ，当 前产 能较 充足 ；23年12月17日父母 代总 存 栏（ 后备+在 产 ）3742万 套，处17年 以来 的最高位 区 间。

商 品 代 鸡 苗价 格 经历三 年相 对 低 位，23年4月 以 来整 体呈下 行 趋势。 当前 补 栏 情绪 偏 低迷 ，12月 苗 价 小幅 震 荡下 行。经历2019年 商 品代 鸡苗 价格 大 幅上 涨行 情（ 年度 均值6.88元/只 ，年 内高点11.21元/只 ），2020年 开启 亏损 行情 ，年 度均 值分 别跌至2.39元/只 、2.78元/只、2.29元/只 。2023年 年初 以来 ， 受养 殖节 奏、 春节 、停 孵期 等影 响， 鸡苗 价格 持 续上 行，23年4月9日鸡 苗价 格为6.18元/羽 ，为 近 两年 高位 区间 。此 后随 着供 给端 的充 沛， 鸡苗 价 格震 荡下 行，23年7月9日鸡 苗价 格为1.61元/羽 。 但 由于 商 品代 鸡 苗价 格 一般 呈 现季 节 性规 律（ 通 常 二三 季 度出 栏 量高 于 一四 季 度， 二 季度 鸡苗 价格 季 节性 下跌 ，三 季度 价格 季节 性上 涨），因此7月 中 旬以 来鸡 苗价 格出 现上 涨，至8月13日 达到3.82元/羽，此后 鸡苗 价格 再次 进入 震荡 下行 区间 ，至12月17日达到1.50元/羽 。为 规避 屠宰 企业春 节 放假 ， 养殖 企业 陆续 进入 停苗 期， 鸡苗 供应 持续 减少 ， 预计24年1月上 旬恢 复供 应。

白 羽 鸡 行业 祖 代引 种 收 缩， 上 游供 给 拐点 已 经出现 ， 静 待下 游 毛鸡 供 给 拐点到 来。 从 周期 阶 段考虑 ， 当前 时点 （上 游供 给拐 点已 现） 布局 具备 更高 的 安全 边际 。从 估值 角度 看，23年12月27日SW肉 鸡 养殖PB（LYR） 为2.18倍，处 于历 史底 部区间 ， 可板 块性 关注 。