全球AI 服务器规模及预测
数据描述
30只成分股PE（TTM）中位数（倍） 100 80 60 40 20 0
-20
07/03
07/12
08/09
09/06
10/03
10/12
11/09
12/06
13/03
13/12
14/09
15/06
16/03
16/12
17/09
18/06
19/03
19/12
20/09
21/06
22/03
22/12
23/09
-40
归母净利润累计同比增速（%）
基金重仓股Wind全A
13/0114/0115/0116/0117/0118/0119/0120/0121/0122/0123/01
资料来源：Wind，海通证券研究所资料来源：Wind，海通证券研究所
全球AI服务器市场规模（亿元）
CAGR=23.2% 400 300 200
图1824年电子盈利增速改善或更明显
2023E
2024E 30 15 15 10 5 8 0 2 3
-35
硬科技相关行业净利润同比增速（%） 40 20 0 100
-20 0
20192020202120222023E2025E
-40
电子计算机通信全部A股全A剔除金融
80基金重仓股中医药生物市值占比相对沪深300超低配（%，右轴）16 7014 12 6010 508 406 4 302
13/09
14/03
14/09
15/03
15/09
16/03
16/09
17/03
17/09
18/03
18/09
19/03
19/09
20/03
20/09
21/03
21/09
22/03
22/09
23/03
23/09 200 6056
50 40 30 20 10 0
-10
-20 15
-6
-10
202120222023E2024E
资料来源：Wind，海通证券研究所资料来源：Wind，海通证券研究所预测
2.估值跟踪：银行、地产等估值较低
行业估值绝对值来看，截至2023年12月22日（下同），PE（TTM，下同）历史分位水平处于13年以来10%以下的行业有商贸零售、房地产、农林牧渔、电力设备及新能源、银行、通信、机械、家电、有色金属、建筑；处于10%-20%的行业有保险；处于20%-40%的行业有煤炭、国防军工、交通运输、纺织服装、基础化工、电力及公用事业、食品、证券；处于40%以上的行业有酒类、轻工制造、医药、计算机、建材、消费者服务、汽车、钢铁、传媒、电子、综合金融。PE（TTM）绝对值最低的行业是银行（4.6倍）、建筑（8.8倍）、煤炭（9.1倍），最高的行业是农林牧渔（323.3倍）、传媒（92.7倍）、计算机（83.2倍）。
依据PB（LF，下同）衡量，PB历史分位水平处于13年以来10%以下的行业有建
材、房地产、建筑、保险、轻工制造、食品、银行、医药、消费者服务、有色金属、基础化工、纺织服装、证券、商贸零售、通信、交通运输、家电、计算机、农林牧渔；处于10%-20%的行业有电子、钢铁；处于20%-40%的行业有电力设备及新能源、传媒、机械、综合金融、电力及公用事业、石油石化、国防军工、汽车；处于40%以上的行业有酒类、煤炭。PB绝对值最低的行业是银行（0.5倍）、房地产（0.8倍）、建筑（0.8倍），最高的行业是酒类（6.5倍）、食品（3.4倍）、计算机（3.3倍）。