中国团餐市场规模（单位：万亿元）

巴比近年团餐表现亮眼，打开第二增长曲线。1）巴比的团餐业务主要分为5个板块，其中便利店、餐饮连锁和新零售高速增长。公司发力拓展便利连锁、餐饮连锁和新零售平台客户，通过丰富的销售网络展现公司多渠道触达客户的竞争优势，便利连锁、餐饮连锁和新零售平台三大新渠道在公司团餐业务营业收入的比重快速提升。2）巴比的团餐业务2022年实现营收3.3亿元，2019-2022年CAGR43.1%，团餐收入占比从2019年10.7%提高11.1pct至2022年的21.8%。团餐主要采购产品集中在馒头、包子等面点上，产品契合度较高，且公司在重点关注团餐业务增长，预计将团餐收入占比提升到30%以上，未来在团餐赛道上巴比将会获得更高的增长。

我们预计公司2023-2025年营业收入16.35/18.85/22.10亿元 ， 同比增速+7.2%/15.2%/17.3%，分拆业务如下：