公司所处行业上下游情况

云计算和数字化转型行业上游主要为公有云厂商，主流的上游云厂商有全球五大公有云（AWS、Azure、Aliyun、谷歌云、腾讯云）及华为云、中国移动云、京东智联云等。行业下游客户主要包括党政客户及互联网、金融、医疗等具有数字化转型需求的企业客户。

信息技术应用创新行业上游主要为核心软硬件生产涉及厂商，具有较高的技术壁垒和渠道壁垒，信创产业对上游议价能力较弱。而产业链下游则主要为实际应用领域，不同细分行业产品同质化较重，竞争企业较多，且客户以大型政企为主。

数据来源：募集说明书，东北证券

2.2.公司经营情况

公司近年来营业收入先增后降。2020年至2023年前三季度公司实现营业收入分别为920.6亿元、1223.85亿元、1158.8亿元和841.55亿元，同比增速分别为6.06%、32.94%、-5.32%和-0.41%。公司收入呈先上升后下降趋势，2021年，公司营业收入增长较快，系2021年受特定因素影响，大量远程办公、远程学习需求被激发，政府和企业数字化转型加速，对IT产品需求不断增长，推动IT分销业务市场规模不断扩大。同时，公司加大了半导体业务的分销力度，提振企业增值业务收入。2022年及2023年1-6月，公司践行提质增效战略，减少了部分毛利率较低的业务，整体营业收入略有下降。

数据来源：Wind，东北证券数据来源：募集说明书，东北证券

公司综合毛利率存在一定的波动。2020年至2023年前三季度公司综合毛利率分别为3.60%、3.35%、3.92%和3.70%。2021年公司企业增值业务中半导体分销业务当年收入增长较大，该业务毛利率较低，使综合毛利率下降；2022年综合毛利率有所上升，主要系半导体分销业务收入占比下降，同时公司在2022年践行“提质增效”战略，减少了部分毛利率较低的业务，以及公司消费电子业务中毛利率相对较高的笔记本电脑、套件等产品和毛利率较高的云计算及数字化转型业务收入占比增长。2020年度，自主品牌业务毛利率较高，主要系毛利率较高的网络产品在当年自主品牌收入中占比较高。2023年1-6月，自主品牌业务毛利率有所回升，主要系当期信创业务逐步发展成熟，主要产品毛利率逐步回归正常定价水平。